Inflation-proof portfolio

J'ai la conviction pas très sophistiquée que le fait d'imprimer beaucoup trop d'argent, comme FED semble le faire aux Etats-Unis, mène à l'hyperinflation.

Bien sur, au plan global il existent plusieurs facteurs pro-inflationnistes, pour ne citer que quelques-uns, les taux d'intérêt des banques centrales qui restent toujours très bas et l'anticipation d'épuisement des ressources naturelles ce qui augmente prématurément leur prix et exerce des pressions haussières sur l'ensemble des prix.

Ainsi, le boom des prix des denrées alimentaires et de l'immobilier dans les marchés émergents ne s'explique pas uniquement par la loi de l'offre et de la demande comme vient de nous le suggérer Bernanke, mais également, si ce n'est plus, par le flux de capitaux bon marché, "la monnaie en libre circulation" qui est le synonyme-même de l'inflation.

Si vous partagez un peu ou en partie ces considérations et si vous pensez encore profiter du moment d'hésitation des marchés pour repositionner votre portfolio, voici une idée de portfolio "inflation-proof".

En réalité on ne peut pas tellement parler de portfolio basé sur des actions qui résiste à l'inflation, mais ce portfolio me semble adapté pour le moment de doutes quant au degré de l'inflation réelle, c'est à dire pour un horizon de placement entre maintenant et une année.

L'idée du portfolio est de "répondre" aux craintes du jour: risque d'hyperinflation + le renchérissement des matières premières, inévitable en cas de réalisation du scénario inflationniste + épuisement des ressources naturels et recherche des "alternatives vertes".
Le but serait de permettre la réalisation des gains sur les anticipations anxieuses du marché qui ont de toute façon lieu.

• Coeur d'Alène(CDE)-  dans l'industrie minière de l'or et de l'argent, les profits vont grimper en cas de scénario inflationniste, valuation décente avec PER 11.4 selon Zacks. 
• CNOOC(CEO:NYSE ADR)- une action pétrolière chinoise trop-bon-marché actuellement, véritable appel à l'arbitrage à mon avis, ayant un prix de 227.4$ pour une valeur intrinsèque estimée à 270 $. 
• LDK Solar(LDK: NYSE ADR)- les photovoltaïques chinoises forment une nouvelle vogue sur le marché des énergies, le prix de l'action par rapport à la valuation est très bas en ce moment. Une position à considérer en tout cas à court terme, horizon de trois mois, à revoir d'ici ce terme, j'attends surtout le positionnement de l'Allemagne qui se prononcera prochainement sur le provisionnement de l'énergie solaire dans le cadre de sa stratégie à moyen et long terme.
• Tiffany & Co(TIF:NYSE)- une entreprise bijoutière qui est très bien positionnée géographiquement, avec une forte exposition sur les marchés émergents, le positionnement dans le temps étant également très favorable dans le contexte de la reprise économique globale.
• Des mini-futures Long sur l'or, p.ex XAUSZ, ayant un effet de lévier 3.38 en ce moment, avec une stop-loss value en dessous des 1000 $ pour l'once de l'or.

Temps de remaniement du portfolio

L'échec de l'économie américaine d'atteindre les 3.5% de croissance de GDP durant le quatrième trimestre 2010 et les événements en Egypte se sont avérés un catalyseur efficace pour la purge tant attendue des marchés.

 Et puisque durant des moments comme celui-ci la volatilité inévitablement augmente, les news jugés négatifs ont eu un impact désastreux sur certaines positions, notamment Ford Motor(F:NYSE) qui a reculé de 13.41% ce jour là suite à une performance pas moins désastreuse sur le marché européen des automobiles.

Le jour d'avant-veille de ces mouvements, certains parmi vous ont probablement ressenti l'odeur de la grêle qui arrivait,  ce qui leur a permis de rester confortablement assis sur le cash en attendant les meilleurs jours.

 Je suis également en train de remanier mon portfolio et voici les positions que je suis en train de suivre actuellement:

• LDK Solar (LDK:ADR)- valeur estimée par UBS à 18$, soldée actuellement pour 12.4$, j'attendrai que le prix descend sous les 12.3
• Tiffany (TIF:NYSE)- l'industrie de bijouterie de luxe est parmi les mieux positionnées dans ce moment du cycle économique, le management de l'entreprise semble déterminé d'atteindre une croissance stable, la valuation de la compagnie reste décente, avec un PER à 20, PEG 1.4 et une target price estimé aux alentours des 70$, actuellement au rabais pour 57.5$
•  Taiwan Semiconductor(TSM:ADR)- à mon avis tout à fait personnel, cette entreprise a un avenir brillant, ayant des contrats avec Intel, dans le contexte de l'essor qu'on connait de cette deuxième vague informatique des ordinateurs-pads. Quant à sa valuation, PER à 12.8, PEG 0.9; le prix de l'action n'a pas beaucoup descendu durant ces quelques jours d'hésitation, probablement car les investisseurs institutionnels ont déjà massivement entré dans cette position. J'attendrai un prix aux environs des 13$ voir moins.
• Coeur d'Alène(CDE:NYSE)- une entreprise très très intéressante, l'industrie minière de l'or et de l'argent, valuation très avantageuse avec PER à 11, un contexte des craintes inflationnistes qui ne vont pas prochainement s'amender, ce qui conduirait à une augmentation ultérieure de la recherche des métaux précieux.

LDK Solar- une évolution stéllaire

Pour ceux qui ont lu mon post du 26.12 passé et ont agis en conséquence, LDK Solar publie aujourd'hui ses estimations des profits du quatrième trimestre 2010 qui a subi une révision considérable de +21 % avec un pronostic pour 2011 également en hausse, ce qui a fait exploser le prix de l'action, qui au moment de la rédaction de ce message dépasse les +19%!

(Source: Bloomberg.com)

Une performance qui a réussi à bouleverser tout le Secteur des solaires chinoises, et comme dans le conte, le Cendrillon devient à la fin une princesse, j'espère que le cap des 14$ pour LDK sera bientôt dépassé.

Mes actions Top 10 pour 2011

En ce moment où tout le monde s'apprête à tourner la page de cette année mouvementée, voici un portfolio composé de mes top 10 préférées:

• TSM- Taiwan Semiconductor
• CEO- CNOOC
• LDK- LDK Solar
• SNA- Snap-on
• F- Ford
• CLF- Cleveland Cliffs
• COP- Conoco Philips
• AAPL- Apple
• CHL- China Mobile
• VALE- Companhia Vale do Rio Doce

Les analyses de chaque position seront disponibles ultérieurement(j'ai quand même laissé quelques cailles se gratiner dans le four..).

Les Solaires chinoises, le Cendrillon des énergies

Récemment j'ai investi en actions de LDK Solar, qui est un producteur de composants des panneaux solaires localisé en Chine. Le siège principal et les fabriques de l'entreprise se trouvent à Xinyu, province Jiangxi.

LDK est le plus grand producteur au monde de tranches en silicium monocristallin, utilisées dans l'assemblage de cellules photovoltaïques.

Le marché de l'énergie solaire bénéficie d'une croissance constante et selon les recherches citées sur le site de LDK, en 2070 les technologies photovoltaïques produiront plus de la moitié de l'énergie électrique du monde.

LDK a une histoire boursière glorieuse, avec un prix de l'action dépassant à deux reprises les 70$ avant le collapsus de Lehman Bros(Source: Bloomberg).

Avec une ratio P/E à 6.15 et PEG à 0.26 et Target price de 13.20$ selon Zack's, cette action me paraît tout à fait intéressante du point de vue et de la valeur et de sa croissance potentielle.

Depuis la correction- consolidation des marchés asiatiques, leur chemin est fidèlement suivi par l'action LDK:

Cette tendance rend à mon avis LDK un fallen angel dont l'évolution haussière me paraît très probable dès que les craintes concernant l'inflation et les taux d'intérêt en Chine se calment en peu et les marchés asiatiques deviennent moins risque- averse.